21Shares年中加密货币报告：比特币减半后走势熟悉！预测市场迎爆发 RWA跃升华尔街新宠

  瑞士资产管理巨头21Shares在周三(24日)发布了最新的年中加密市场报告，重新审视其去年12月提出的行业预测。尽管比特币(BTC)自2025年10月逼近12.6万美元的历史高点后已回落约50%(截至6月24日发稿时报价约62,300美元)，但21Shares依然维持其看涨观点，预计比特币将在今年底恢复至10万美元的基本情境。

减半后走势熟悉，市场未见「投降式抛售」

  针对近期的价格修正，报告指出比特币目前的走势「仍然看起来很熟悉」，与历史上减半(Halving)后的震荡模式高度吻合。值得注意的是，这次的回档幅度远低于过往周期动辄超过80%的崩跌。

  21Shares特别强调，比特币持续稳守在投资者平均成本基础(Aggregate cost basis)的54,000美元支撑位之上，并没有出现以往熊市中常见的彻底投降式抛售(Capitulation)。报告乐观地解读：「这是市场更成熟、资金流动性更稳定的迹象。」

加密ETP资产达1,400亿美元，机构维持稳健配置

  在探讨机构资金流向时，报告显示截至2026年5月，全球加密货币交易所交易产品(ETP)的资产管理规模(AUM)约为1,400亿美元，年内虽下跌约15%，总持仓量约125万枚BTC，较先前的历史高峰低约8%。

  21Shares分析，这波规模下降主要是受到价格波动影响，而非机构发生大规模赎回。即便美国现货比特币ETF记录了约30亿美元的净流出，但底层的BTC实际配置比例依然非常接近周期高点。此外，机构对新产品的胃口不减，例如与Hyperliquid相关的ETF在上线首月便成功吸引约1.5亿美元的资金流入。

预测市场迎爆发，RWA跃升华尔街新宠

  除了比特币，报告也对去中心化金融(DeFi)、预测市场与代币化资产(RWA)的发展进行了全面体检：

•   预测市场爆发：截至5月底，预测市场的交易量已高达575亿美元，突破公司原先全年预测的一半。在FIFA世界杯与美国中期选举的催化下，全年交易量有望朝1,000亿美元迈进，甚至挑战2,000亿美元大关。

  
  

•   DeFi增长遇阻：目前的总锁定价值(TVL)约维持在1,400亿美元，与年初相近，远低于公司原先上看3,000亿美元的乐观预期，安全漏洞与黑客事件成为限制资金流入的主要阻力。

  
  

•   Layer2高度集中：以太坊Layer2网络的资金呈现高度集中化，Base、Arbitrum与Optimism三大巨头占据了高达83%的L2 DeFi TVL。

  
  

•   RWA规模飙升：在公有区块链上的代币化资产规模已达310亿美元(其中美国国债代币化约占150亿美元)；而在机构许可制网络(如Canton)上的代币化资产，规模更突破了惊人的3,500亿美元。